27日、業界関係者によると、SKハイニックスとサムスン電子が28日と29日に相次いで第3四半期の業績を公開する。両社とも過去最大の成績が予想されるが、株価は歴史的な割安水準に入ったとの診断が出ている。メモリー半導体の市況鈍化への懸念が投資心理を押さえており、反発には新たな株主還元策が必要だという声も出ている。

キム・ドンウォンKB証券リサーチ本部長は最近出したリポートで「サムスン電子とSKハイニックスのPERが3倍水準まで下落し、業績と株価の極端な乖離が生じて、過去の金融危機に準じる割安局面に入った」と評価した。リュ・ヒョングン大信証券研究員も「(DRAM)価格が50%下落するシナリオを想定しても、現在の株価は過度に割安だ」と診断した。

サムスン電子は今月初め、暫定営業利益として107兆4000億ウォンを公開した。証券街はSKハイニックスの営業利益を77兆ウォン前後とみている。予想どおりなら、両社が3カ月間に上げた営業利益は184兆ウォンほどで、前例を探しにくい規模である。サムスン電子は、グローバルなビッグテック(大手IT企業)の中で初めて四半期営業利益100兆ウォンの大台を超えた。SKハイニックスの営業利益率は78%と予想される。100万ウォン分を売って78万ウォンを利益として残すという意味だ。

しかし、株価は業績とは裏腹に力を出せずにいる。26日の終値基準で、サムスン電子とSKハイニックスの株価は、KOSPIが9100台まで急騰して最高値を記録した6月末より、それぞれ36.2%、51.9%下がった。6月に一時37万ウォン台をつけたサムスン電子は、26日に21万3500ウォンで取引を終えた。同じ月に298万ウォン台に達したSKハイニックスも、同日は129万ウォンで取引を終えた。

来年の当期純利益の予想値がサムスン電子454兆ウォン、SKハイニックス332兆ウォンであることを考慮すると、両社のPER(株価収益率)は3倍前後にとどまる。証券街は、今後の利益創出力が株価に十分に反映されず、歴史的な割安領域に入ったと判断している。

ただ、割安と好業績にもかかわらず株価が回復するには、株主価値を高める具体的な措置が続かなければならないとの意見が出ている。サムスン電子とSKハイニックスは、今回の業績発表の際に株主還元政策も併せて打ち出す計画だ。