国内首位の軟性銅張積層板(FCCL)メーカー、ネクスプレックスの経営権がプライベート・エクイティファンド運用会社の釜山エクイティパートナーズ(釜山EP)に移る。持ち株100%ベースの価値は9000億ウォン前後である。既存の最大株主MBKパートナーズは持ち株17%を再取得し、株主として残る。
13日、投資銀行(IB)業界によると、MBKパートナーズは12日に釜山EPコンソーシアムとネクスプレックスの株式売買契約(SPA)を締結した。売却の主幹事はドイツ銀行が務めた。
MBKパートナーズの再投資額は1530億ウォンである。コンソーシアムが残り83%を保有する。この構造は釜山EP側が提案したものと伝えられている。買収側の自己資本調達負担を軽減するための仕組みとみられる。プライベート・エクイティファンド運用会社のアペルマキャピタルも劣後ローンで300億ウォン程度を投入する。アペルマキャピタルは買収完了後、ポートフォリオ企業のフレキシオンとネクスプレックスの間で株式交換・事業協力を進める計画だ。
釜山EPは2月に約8500億ウォンを提示し、独占交渉権を得た。しかし買収金融を調達できず、優先交渉の地位を失った。その後MBKパートナーズが競争入札に切り替えると、釜山EPは再び名乗りを上げた。9月には主要な資金源だったテグァン産業がコンソーシアムから抜けた。最近、新韓投資証券・DB証券・ダオル投資証券など買収金融の主幹事機関が社内投資審議の承認を終えた。
ネクスプレックスは、スマートフォン用軟性回路基板(FPCB)の核心素材であるFCCLを製造する。アップルやサムスン電子にFPCBを納入する企業が主要顧客である。昨年の売上高は2690億ウォン、営業利益は750億ウォンだった。1年前からそれぞれ約65%、83%増加した。
同社はSKイノベーションのFCCL事業部から出発した。2018年にスカイレイクエクイティパートナーズが買収し、2023年にはMBKパートナーズが約5300億ウォンで株式全量を取得した。MBKパートナーズにとっては約3年ぶりの投資回収となる。今回の取引の株式価値は、当時の買収額の約1.7倍である。