주요 교역국 통화와 견준 원화 가치를 보여주는 명목실효환율이 약 2년 만에 최고치로 올라섰다. 한때 1600원대에 근접했던 원-달러 환율은 1320원대로 내려왔다. 신현송 한국은행 총재는 “원화가 아직도 약세”라고 진단해 환율이 더 떨어질 여지가 있음을 내비쳤다.

26일 국제결제은행(BIS) 집계를 보면 20일 기준 원화 명목실효환율은 94.83(2020년=100)이었다. 2024년 10월9일 94.91을 기록한 이후 최고치다.

명목실효환율은 상대국들과의 교역 비중을 가중해 통화 가치를 계산한 지표로, 수치가 클수록 원화가 주요국 통화보다 강하다는 의미다.

이 지표는 코로나19 확산기인 2020~21년 100~103 범위에서 오르내렸다. 비상계엄 사태를 거치며 2024년 12월 말 91.26으로 내려앉았고, 이란전쟁이 터진 직후인 올해 2월 말엔 85.9까지 밀렸다. 외국인 투자자의 주식 리밸런싱(재조정) 등 여파로 원-달러 환율이 1560원대까지 뛰었던 6월에는 81.99로 저점을 더 낮췄다. 하반기 들어 반도체 등 수출 기업의 원화 환전 수요가 몰리며 원화가 빠르게 강세로 돌아섰고, 명목실효환율도 상승세를 타고 있다.

실질실효환율도 비슷한 궤적을 그렸다. 실질실효환율은 명목환율에 교역 상대국과의 물가 격차까지 감안해 산출한다. 9월 원화 실질실효환율은 92.73으로 8월 89.88에서 3.2% 올라 2024년 11월 93.43 이후 가장 높았다. 6월 83.03으로 바닥을 찍은 이후 3개월째 오름세를 이어가는 중이다.

신 총재는 22일 열린 통화정책방향 기자간담회에서 “최근 몇 년간 달러가 강세여서 교역 상대국의 가중치를 고려한 BIS 실효환율을 보는 게 중요한데 8월 말 기준 BIS 실효환율은 89 정도로 평균(101)보다 낮아 원화가 아직도 약세라고 말할 수 있다”고 밝혔다.

주간 종가 기준 월평균 원-달러 환율은 6월 1528.0원으로 정점을 찍었다. 이후 7월 1488.9원, 8월 1404.4원, 9월 1358.8원으로 내림세가 계속됐다. 23일까지 집계된 10월 평균은 1337.2원으로 2024년 9월 1332.8원 이후 최저다.

장중 저점도 계속 낮아지고 있다. 16일 1328.9원으로 올해 최저치를 갈아치운 환율은 19일 1327.6원, 20일 1325.4원, 21일 1322.8원, 22일 1321.2원으로 5거래일 내리 저점을 경신했다. 2024년 10월2일 1317.1원 이후 가장 낮은 수준이다.

이정훈 대신증권 연구원은 “역사적인 원-달러 환율의 조정 폭과 국민연금의 환헤지(환율 변동 위험 회피) 중단에 대한 경계심 등을 고려하면 1320원 부근이 단기 저항이 될 수 있다”면서도 “수급의 힘과 내년 상반기 달러 약세를 반영해 상반기 중 1200원대 진입을 시도할 것”이라고 내다봤다.