KB证券26日发布的分析显示，三星电子和SK hynix在2026至2027年两年间的营业利润将达1571万亿韩元，将超过过去26年累积利润的两倍。分析认为，受AI(人工智能)芯片需求增加推动，明年存储器产量的70%至80%已被长期合同锁定，但两家公司的PER(市盈率)已降至3倍左右，处于历史性低估状态。

KB证券研究本部长金东远在当天发布的报告中表示：“股价是未来业绩的斜率”，并称应关注今后的利润增长势头和估值正常化空间。

根据报告估算，两家公司2026至2027年的营业利润合计为1571万亿韩元。与2000年至2025年26年间累积的748万亿韩元营业利润相比，达到其2.1倍。仅看明年一年，KB证券预计三星电子为555万亿韩元，SK hynix为389万亿韩元，分别比今年增长51%和50%。

KB证券列举的这一利润增长依据是长期供应合同(LTA)。报告估计，两家公司明年生产的存储器中，约70%至80%已通过与全球大型科技企业客户签订的5年期长期供应合同实际锁定。尚未签约的产量仅占20%至30%，而且大型科技企业之间的存储器争夺战仍在持续。报告写道：“2027年的利润增长可以判断为实际已经确定。”

KB证券认为，股价走势没有充分反映这样的业绩预期。外资持股比例三星电子为46.1%、SK hynix为48.8%，降至2008年全球金融危机以来的最低水平。与历史最高值三星电子59.7%、SK hynix54.7%相比，差距也很大。

KB证券分析称，围绕AI投资盈利性的疑虑扩散为融资负担和削减投资的担忧，外资资金面和投资情绪一并冰封。不过，KB证券注意到，领导全球对冲基金Citadel的首席执行官(CEO)肯·格里芬近期转向看好AI产业增长，英伟达CEO黄仁勋也以AI产业不断壮大为由，认为2029年存储器供过于求的可能性较低。

尽管如此，KB证券的评价是，两家公司的PER已降至3倍左右，进入了堪比过去金融危机时期的低估区间。KB证券表示，市场低估了两家公司的中长期盈利创造能力，称：“现在是应当关注未来利润增长和估值正常化可能性，而不是股价中已经提前反映的悲观论的时候。”